资本资产定价模型公式以及含义(资本资产定价模型有几种方式?)
CAPM:资本资产定价模型(简称CAPM)是由美国学者夏普、林特尔、特里诺和莫辛等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱,广泛应用于投资决策和公司理财领域。
资本资产定价模型中,假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资,对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同,投资人可以自由借贷。
基于这样的假设,资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系,即为了补偿某一特定程度的风险,投资者应该获得多少的报酬率。
1 模型表达形式
1.资本资产定价模型是研究充分组合情况下风险与要求的收益率之间均衡关系的模型。
表达形式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)
2.当资本市场达到均衡时,风险的边际价格是不变的,任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的,即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。
按照β的定义,代入均衡的资本市场条件下,得到资本资产定价模型:E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
*市场风险溢价率(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好,如果风险厌恶程度高,则证券市场线的斜率(Rm-Rf)的值就大。

其中:
- 均方差分析和资本资产定价模型E(ri)是资产i的预期回报率
- rf是无风险利率
- βim是[[Beta系数]],即资产i的系统性风险
- E(rm)是市场m的预期市场回报率
- E(rm)-rf是市场风险溢价,即预期市场回报率与无风险回报率之差
2 资本资产定价模型说明
资本资产定价模型的说明如下:
1.单个证券的期望收益率由两个部分组成,无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。
2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高,表明单个证券的风险越高,所得到的补偿也就越高。
3.β度量的是单个证券的系统风险,非系统性风险没有风险补偿。
以资本形式(如股票)存在的资产的价格确定模型。
*以股票市场为例:
假定投资者通过基金投资于整个股票市场,于是他的投资完全分散化(diversification)了,他将不承担任何可分散风险。但是,由于经济与股票市场变化的一致性,投资者将承担不可分散的风险。于是投资者的预期回报高于无风险利率。
资本资产定价模型设股票市场的预期回报率为E(rm),无风险利率为rf,那么,市场风险溢价就是E(rm)−rf,这是投资者由于承担了与股票市场相关的不可分散风险而预期得到的回报。
考虑某资产(比如某公司股票),设其预期回报率为Ri,由于市场的无风险利率为Rf,故该资产的风险溢价为E(ri)-rf。
资本资产定价模型描述了该资产的风险溢价与市场的风险溢价之间的关系E(ri)-rf=βim(E(rm)−rf)式中,β系数是常数,称为资产β(asset beta)。
β系数表示了资产的回报率对市场变动的敏感程度,可以衡量该资产的不可分散风险。如果给定β,我们就能确定某资产现值(present value)的正确贴现率(discount rate)了,这一贴现率是该资产或另一相同风险资产的预期收益率贴现率=Rf+β(Rm-Rf)。
相关文章
-
三国志战略版不用曹操的平民魏骑,打爆麒麟弓吴骑虎臣弓
对于三国志战略版的平民玩家来说,最难的就是手中有一堆武将,结果并没有抽到曹操这个武将!本期内容给大家带来的就是没有曹操的魏骑阵容,强度上还是能玩的,具体战法已配好。 三国志战略版平民魏骑——夏侯渊+程昱+郭嘉 (主将)夏侯渊,战法搭配:裸衣血战+百骑劫营 (副将)程昱,战法搭配:太平道法+
2025-04-26 11:16:12 -
暗区突围pc端叫什么 暗区突围pc怎么下载 暗区突围pc端下载方法
暗区突围现已推出PC版本,越来越多的玩家希望能在电脑上体验这款硬核射击撤离玩法的乐趣。但是不少玩家并不清楚暗区突围电脑能玩吗?为了帮助大家更好地体验该游戏,下面就由小编为大家带来一份详细的指南,一起来看看暗区突围怎么在电脑上玩教程、PC端玩法教程吧。暗区突围电脑能玩吗?暗区突围怎么在电脑上玩教程、P
2025-04-26 06:33:06 -
梦幻西游:20年的元老级玩家发声,希望接下来的玩法可以这样改
从超级技能的放出到现在的副本大改动,有不少小伙伴接受不了,一是成品的召唤兽需要加大投入去提升,二是副本奖励不稳定,有种一步天堂一步地狱的感觉。比如前两天拿到了双倍灵饰书,而今天却拿到了双倍符石卷轴。其实出现这种情况也很正常,毕竟都是概率,不可能所有好处都让你一个人拿了。针对最近的改动,20年的元老级
2025-04-26 04:27:49 -
王者荣耀:回忆礼册最不堪三大皮肤,投票揭晓!
大家好,这里王者小春风。在《王者荣耀》的世界里,皮肤是我们展现风采的一个重要载体。每个英雄都有多款皮肤,这些皮肤不仅让我们在战斗中拥有独特的视觉体验,也能让我们在游戏中得到更多的乐趣。然而,相比皮肤的种类和数量,我们更关心的可能是皮肤的质量。最近,我们对玩家进行了一次投票,让他们选出回忆礼册中最差
2025-04-25 18:37:23 -
最火仙侠手游推荐,仙侠手游排行榜前十名
首先推荐的是《一梦江湖》,由网易倾力打造,国民级武侠RPG手游,曾用名《楚留香》。这款游戏源自古龙经典小说《楚留香传奇》,继承其深厚的故事背景。新生版带来了全新剧情、多样门派、精美画面等革新内容,为玩家塑造了一个自由、生动、真实的武侠世界。华山、武当、云梦、少林、暗香、沧海、太阴、伽蓝、泠音等门派任
2025-04-25 15:45:35 -
绝地求生PUBG无法从外部提供验证的解决办法
《绝地求生:大逃杀》(PUBG)作为一款备受欢迎的战术竞技型射击类沙盒游戏,凭借其紧张刺激的游戏体验赢得了全球玩家的喜爱。然而,在尝试登录游戏时,一些玩家可能会遇到“无法从外部提供验证”的错误提示,导致无法正常进入游戏。接下来,我们将为大家提供几种可能的解决办法。解决方法一:优化网络环境遇到“无法从
2025-04-25 10:09:17