目前南非的铬金属储量 被卡脖子的有色金属

铬的化学性质较稳定，耐腐蚀性较强，其中90%用于冶金领域，可用于不锈钢、合金等生产的原材料，5%用于化工铬盐，5%用于生产耐火材料，其中铬钢是制造机械、坦克和装甲车的重要身板；另外，近年来铬在新兴产业中也被广泛应用，含铬10%-25%的超合金主要用于制造喷气发动机、航天机具及材料、火箭发动机和热交换器；钴铬合金可作为医用金属材料，适用于制造体内承重植入体，主要用于各种人工关节、人工骨以及骨固定，还可用于齿科植入物材料使用。

产业链：

上游铬矿：

储量：

全球铬铁矿主要分布于南非、津巴布韦、哈萨克斯坦、巴基斯坦、土耳其和印度等国家，已探明总铬铁矿储量约75亿吨。其中南非资源量最大，约占世界资源总量的一半，是全球最大的铬资源出口国。津巴布韦虽铬矿储量丰富，但开发程度较低，于2021年宣布禁矿。哈萨克斯坦铬矿多用于本国生产，出口量较低。

我国仅西藏、甘肃、内蒙古、新疆等地区有矿藏分布，总探明储量为5700万吨，全球占比不足1%，对外依存度极高超过90%。目前，我国需求企业主要从南非、土耳其等国进口铬铁矿。

产量：

2020年全球铬铁矿产量达4000万吨，其中南非产量1600万吨、哈萨克斯坦产量670万吨、土耳其产量630万吨、印度产量400万吨，CR4超过80%。近五年年我国铬矿砂及其精矿整体进口量在1400-1600万吨，进口量相对稳定，价格在140-250美元/吨，进口来源也相对集中，主要依靠南非，占比长期超过80%。

2021年，全国铬矿产量约为10万吨。

中游铬盐：

铬铁矿按工业用途划分为冶金级、化工级、耐火级和铸石级。冶金级铬铁矿全球产量占比超过95%，被冶炼成铬铁合金被添加到不锈钢、特钢等钢材中。化工级铬矿则加工成重铬酸盐、铬的氧化物及铬的硫酸盐等铬盐，用于颜料、涂料、皮革、电镀等众多行业等。

铬盐产品用量较小，整体市场规模也较小，中国市场整体需求约40-50万吨，全球市场需求总量超百万吨。整体来看，铬盐于高污染化学制品，政府管控较严，多重因素造就全球各区域仅存一家主导企业的格局。

截至2019年底，国内共9家铬盐在产企业，平均年产能约5.5万吨。2021年，振华股份完成对民丰收购，产能规模提升至20万吨，国内产能第一，国际竞争力进一步加强。

西藏矿业：

21年铬均价2100元/吨，锂均价4万元/吨。

22年上半年业绩：

2022上半年公司实现营收12.21亿元，同比增长439%，归母净利润4.75亿元，同比增长1018%，扣非净利润4.7亿元，同比增长992%。

22H1锂类产品/铬类产品分别实现营收10.6/1.6亿元，分别同比+961.6%/25.2%；锂板块营收占比87.2%，毛利率为94.5%。

业绩变动原因：

1）量：公司上半年预计锂精矿实现销售6,840.6吨，工业级碳酸锂198.27吨，铬铁矿销售6.4万吨。

2）价：2022上半年锂盐及锂精矿价格全面上行。碳酸锂价格由年初的27万元/吨上涨至47.55万元/吨，上半年碳酸锂均价上涨至44.7万元/吨；锂精矿价格由年初的2505美元/吨上涨至4940美元/吨。

公司锂精矿上半年销售均价为15万元/吨，工业级碳酸锂为35万元/吨，铬铁矿为2500元/吨。

22年三季度业绩：

营业收入1.05亿元，同比-50.01%，环比-88%，归母净利261.28万元，同比-96.94%，环比-99.24%。主要原因系7-9月西藏受疫情影响，部分地区进入静默管理，导致公司发货受阻，Q3销售收入远低于市场预期，存货较年初增加44.06%。

未来产能预测：

铬：2022年实现扩产15万吨，2023年铬矿做到20万吨/年。

锂：至2025年锂盐规划总产能近4万吨。

①扎布耶一期优化项目计划扩产至1万吨锂精矿，今年计划生产锂精矿9500吨；

②重启扎布耶二期1.2万吨碳酸锂产线（9600吨电碳 +2400吨工碳）项目投建，今年6月按计划节点开工建设，预计于2023年9月运行投产；

③与久吾高科签订百吨氢氧化锂中试技改合同，目前正在对不同工艺路线进行验证，中试成功后，将推动万吨级氢氧化锂项目建设。

铬铁矿价格走势：

锂矿价格走势：